ASFAE Asociación de Directivos Superiores de las Facultades de Administración, Negocios o Empresariales
Autores: C. Mellado Cid, J. Arais Moya
Resumen
En el presente estudio, los autores analizan la performance de rentabilidades mensuales de 126 fondos mutuos de renta variable, para el periodo 1996-2006. Se aplican para ello las medidas tradicionales de performance, correspondientes a los autores Sharpe, Treynor y Jensen, poniendo para ello de manifiesto, que su funcionamiento correcto depende de una serie de circunstancias, que no siempre se cumplen en los mercados financieros.
En estos casos se aplican medidas alternativas de medición de la performance, las cuales eliminan las incoherencias detectadas. Se realiza un análisis econométrico de panel de datos para los fondos, de esta manera se conoce el desempeño de los fondos estudiados considerando el contexto de la rentabilidad de mercado. Se constata la existencia de anomalías en el desempeño de los fondos mutuos chilenos analizados. Los resultados indican que los fondos analizados no presentan retornos anormales con respecto a la prima de mercado. Así también, se comprobó que los retornos analizados presentan un alto nivel de dependencia con respecto a dicha prima.
Palabras clave: performance, fondos mutuos, anomalías financieras, panel de datos.
Abstract
In the present study, the authors analyze the performance of monthly returns of 126 equities Mutual funds, for the period 1996-2006. There apply the traditional measurements of performance, corresponding to the authors Sharpe, Treynor and Jensen, putting for it of manifest, that its correct functioning depends on a series of circunstances, which not always are fulfilled on the financial markets. In these cases there are applied alternative measurements of measurement of the performance, which eliminate detected incoherences. An analysis econometric of panel data is realized for the funds, hereby there is known the performance of the funds studied considering the context of the return of market. The existence of anomalies is stated in the performance of the mutual chilean funds analyzed. The results indicate that the funds analyzed do not present abnormal returns with regard to the premium of market. This way also, there was verified that the analyzed returns present a high level of dependence with regard to the above mentioned premium.
Keywords: performance, mutual funds, financial anomalies, data panel
